はじめに
本ブログの記事は、特定の投資商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任と判断において行ってください。
銘柄の基礎情報
今回ご紹介するのは、デジタルヘルスケア分野で注目を集めるWelby（ウェルビー）です。Welbyは、患者さんの健康管理をサポートするPHR（Personal Health Record：パーソナルヘルスレコード）プラットフォーム「Welby Myカルテ」や、特定の疾患の治療を支援するDTx（Digital Therapeutics：デジタル治療）アプリの開発・提供を主な事業としています。
生活習慣病、精神疾患、がんなど、幅広い疾患領域において、患者さんが日々の健康状態を記録し、そのデータを医療従事者と共有することで、より効果的な治療や自己管理を促進しています。デジタル技術を活用して、医療の質向上と効率化を目指している企業と言えるでしょう。
直近の営業日における主要な指標は以下の通りです（2025年10月31日(金)時点）：
- 最低投資金額 : 28,800円（288円/株）
- PBR : 4.62倍
- PER : —（会社予想が未発表またはマイナスのため）
- 配当利回り : 0.00%
- 株主優待 : なし
ぽんぽん的な評価
△ ぽんぽんは、あまり魅力は感じないぽん。。
評価の理由
[評価の注目ポイント]デジタルヘルスケア市場の将来性は期待できるものの、現状は収益性と成長性に課題があり、投資妙味は低いと判断するぽん。
A. 成長性 : △
Welbyは、デジタルヘルスケアという成長性の高い分野に身を置いていますが、過去数年の売上高は伸び悩み、前年同期比で鈍化傾向が見られます。新しいDTxアプリの開発や医療機関との提携は積極的に進められているものの、それが直ちに収益へと結びつくには時間がかかっている印象です。特に、EPS（1株当たり利益）は前年同期比で悪化が続いており、利益を伴う力強い成長がまだ見えていない点が課題と言えるでしょう。市場の開拓やサービスの普及には、さらなる時間と投資が必要なフェーズにあると推測されます。
B. 割安性 : △
PBR（株価純資産倍率）は4.62倍と、純資産に対して株価がかなり高い水準にあります。これは、デジタルヘルスケアという将来性への期待が株価に織り込まれているとも考えられますが、現状の収益性の低さやEPSのマイナスを考慮すると、割高感が否めません。PER（株価収益率）は会社予想が「—」となっており、これは利益が赤字であるか、あるいは予想が困難な状況を示唆しています。また、配当利回りも0.00%で無配であるため、インカムゲインを目的とする投資家にとっては魅力が薄いでしょう。現時点では株主優待制度もありません。
C. 安全性 : △
自己資本比率は65.1%と比較的高い水準を維持しており、財務の健全性は一定程度保たれているように見えます。しかし、前年同期比では自己資本比率が低下傾向にあり、有利子負債も増加している点は注意が必要です。ROE（自己資本利益率）が-88.21%と大幅なマイナスを示していることからも、企業の収益力が大きく低下していることが分かります。成長期待先行の企業であるため、事業拡大のための投資は不可欠ですが、収益性の悪化が続く中で、今後の資金繰りや財務状況の変化には注視が必要と言えるでしょう。財務の安定性を維持しつつ、いかに早く事業を軌道に乗せ、収益化を進めるかがWelbyにとっての重要な課題となります。
デジタルヘルスケアの未来とWelbyの挑戦
Welbyが事業を展開するデジタルヘルスケア市場は、世界的に見ても大きな成長が期待される分野です。特に、高齢化社会の進展や医療費の高騰といった課題に直面する中で、デジタル技術を活用した効率的で質の高い医療サービスの需要は高まっています。
Newsweekが2025年10月30日に報じた「Catholic Health CEO: How to bend health care’s cost curve」（https://www.newsweek.com/how-catholic-healths-ceo-thinks-we-can-bend-health-cares-cost-curve-access-health-10969304）という記事では、大手医療機関のCEOが医療費の高騰という世界的な課題に対し、いかにそのコストカーブを「曲げる」か、つまり抑制していくかについて語っています。この記事が示唆するように、医療費の効率化は喫緊の課題であり、Welbyが提供するPHRやDTxといったデジタルヘルスケアサービスは、この課題に対する強力なソリューションとなる可能性を秘めています。
WelbyのPHRプラットフォーム「Welby Myカルテ」は、患者さんが自身の健康データを一元的に管理し、医療機関とスムーズに連携することを可能にします。これにより、無駄な受診の抑制や、よりパーソナライズされた予防・治療計画の立案が期待でき、結果として医療費の適正化に貢献しうるでしょう。また、DTx（デジタル治療）アプリは、薬物療法に代わる、あるいは補完する形で、アプリを通じて疾患の改善を目指すものです。例えば、生活習慣病の患者さんがアプリのガイダンスに従って行動変容を促されることで、長期的な医療費の削減やQOL（生活の質）向上に繋がる可能性があります。
しかし、Welbyは現状、その大きなポテンシャルをまだ十分に収益に結びつけられていない状況です。これは、デジタルヘルスケア市場がまだ発展途上であること、医療現場での導入障壁、保険適用などの制度的課題、さらには競合の激化など、様々な要因が考えられます。例えば、SaaSモデルで安定した収益を上げている企業（例：チームスピリット）や、AI・DX分野で成長を続ける企業（例：Ridge-i）のビジネスモデルからは、市場のニーズを捉え、効率的に収益化するヒントが得られるかもしれません。
Welbyが今後、これらの課題をどのように乗り越え、持続的な成長と収益化を実現していくのかが、投資家にとっての大きな注目点となるでしょう。医療という特殊な領域でSaaS的なビジネスを展開するWelbyには、その特性を活かした独自の戦略と、市場をリードする強い意志が求められます。将来性への期待は大きいものの、現在の業績を鑑みると、投資判断は慎重に行う必要があると言えるでしょう。
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