はじめに
本ブログの記事は、特定の投資商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任と判断において行ってください。
銘柄の基礎情報
東京製鐵は、日本の鉄鋼業界において「電炉メーカー」という独自の立ち位置を確立している企業です。電気炉を使って鉄スクラップを再利用し、H形鋼や棒鋼、熱延鋼板といった多様な鉄鋼製品を製造・販売しています。これらの製品は、高層ビルや橋梁などの建築・土木構造物、自動車部品、機械部品など、私たちの生活を支える社会インフラのあらゆる場面で活躍しています。
特に、鉄スクラップを主原料とする電炉生産は、高炉生産に比べてCO2排出量が大幅に少ないため、近年ますます高まる環境意識や脱炭素社会への移行の流れの中で、その重要性が再認識されています。資源の有効活用と環境負荷低減に貢献する、サステナブルなものづくりを追求している点が、東京製鐵の大きな特徴と言えるでしょう。
- 最低投資金額 : 151,000円（1,510円/株）
- PBR : 0.71倍
- PER : 17.63倍
- 配当利回り : 3.31%
- 株主優待 : なし
- （2026年1月30日(金)時点）
ぽんぽん的な評価
〇 ぽんぽんは、買いたいぽん！PBRの割安感と財務の安定感は魅力的だけど、収益改善の兆しが見えたら、さらに積極的に検討したいぽん〜！
評価の理由
[評価の注目ポイント]
PBR0.71倍と割安で自己資本比率71.7%と財務は盤石！収益性悪化は課題だけど、電炉メーカーとしての環境貢献と事業の安定性に期待ぽん！
A. 成長性 : △
東京製鐵の過去数年の売上や利益の推移を見ると、市場環境、特に建設需要や製造業の動向に大きく左右される傾向が見られます。直近の情報では、純利益率や営業利益率が前年同期比で低下傾向にあり、収益性は「悪化しています」との評価がされています。EPS（1株当たり利益）も前年同期比で低下が目立ち、ばらつきが大きい点は、短期的な成長性への懸念材料と言えるでしょう。これは、鉄鋼市場全体の需給バランスや原材料価格の変動、さらには世界経済の減速などが複合的に影響している可能性があります。
実際、海外の鉄鋼関連企業でも同様の動きが見られます。例えば、インドのTRF Ltdも2026年第2四半期決算で収益の減少と損失拡大が報じられています（TRF Ltd Q2 FY26: Losses Mount as Revenue Decline Accelerates – Markets Mojo）。このニュースは、特定の企業だけでなく、グローバルな鉄鋼市場の厳しさや、新興国市場の景気動向が、各社の収益に影響を与えている可能性を示唆しています。東京製鐵も、こうしたグローバルなトレンドと無縁ではないでしょう。
しかし、中長期的な視点で見れば、東京製鐵には成長の機会も秘められています。電炉メーカーとして、鉄スクラップをリサイクルする環境負荷の低い生産プロセスは、世界的な脱炭素化の流れの中で、その価値を一層高めていくはずです。環境規制の強化やESG投資の拡大は、同社のビジネスモデルに追い風となる可能性を秘めています。また、国内の老朽化したインフラの更新需要や、海外での都市開発なども、鉄鋼需要を下支えする要因となるでしょう。
B. 割安性 : ◎
現在の東京製鐵の株価は、PBR（株価純資産倍率）が0.71倍と、純資産価値に対して株価が割安であると評価できます。PBRが1倍を下回るということは、企業が持つ資産を全て売却し、負債を返済した後に残る株主の取り分よりも、現在の株価が低いことを示しており、一般的に割安感があるとされます。日本取引所グループが企業価値向上に向けた取り組みを加速させる中で、PBR1倍割れの企業は特に注目される傾向にあります。
PER（株価収益率）も17.63倍と、市場全体や同業他社と比較しても極端に割高という水準ではありません。また、配当利回りは3.31%と比較的高い水準を維持しており、株主還元への意識も感じられます。株主優待は設定されていませんが、安定した配当は長期保有を考える投資家にとって魅力的な要素となるでしょう。これらの指標を総合的に見ると、現在の株価には十分な投資妙味があると言えます。
PBRが割安で財務が盤石な企業は他にも存在します。例えば、以前ご紹介した酒井重工業も、PBR0.64倍と割安感があり、高い配当利回りを誇りながらも収益性改善が課題という点で共通点が見られます。
C. 安全性 : ◎
東京製鐵の財務基盤は非常に強固であり、安全性については高く評価できます。自己資本比率は71.7%と極めて高く、一般的に優良とされる30%を大きく上回っています。これは、外部からの借入に過度に依存せず、自社の資金で安定的に事業を運営できる体力があることを示しています。有利子負債も期によって増減は見られますが、その水準は小さく、財務健全性は盤石と言えるでしょう。このような強固な財務体質は、景気変動や予期せぬ市場の変化に対しても、企業が耐えうる底力を持っていることを意味します。
ROE（自己資本利益率）は10.25%と、投資家が期待する目安とされる8～10%を概ね上回っています。ただし、以前と比較すると低下傾向にある点は、収益性悪化の兆候と合わせて注視が必要です。しかし、高い自己資本比率と低い有利子負債は、企業の倒産リスクが極めて低く、長期的な視点での安定性を求める投資家にとって大きな安心材料となるでしょう。
まとめ
東京製鐵は、電炉メーカーとして鉄スクラップのリサイクルを通じた環境貢献という、現代社会において非常に重要な役割を担っています。その財務基盤は自己資本比率71.7%と非常に強固であり、PBR0.71倍という割安感と3.31%の配当利回りは、投資家にとって魅力的な要素と言えるでしょう。一方で、直近の収益性の悪化傾向は注視すべき課題です。
しかし、脱炭素社会への移行という大きな潮流の中で、電炉による鉄鋼生産の価値は今後ますます高まることが予想されます。この強固な財務基盤を背景に、収益改善への具体的な取り組みや、新たな成長戦略が示されれば、さらなる企業価値向上が期待できるかもしれません。投資を検討される際は、これらのポジティブな側面と課題の両方をしっかりと見極め、ご自身の投資目標やリスク許容度に合わせて慎重に判断されることをお勧めします。
コメント